Küresel altın piyasasında 2026 yılının ilk yarısında yaşanan hızlı yükseliş ve ardından gelen sert geri çekilme, yatırımcıların yön arayışını artırdı. ABD Merkez Bankasının faiz politikası, doların seyri ve jeopolitik gelişmeler kısa vadede fiyatlar üzerinde baskı oluştururken büyük finans kuruluşları uzun vadeli yükseliş ihtimalinin tamamen ortadan kalkmadığını düşünüyor.
Temmuz ayında açıklanan güncel tahminler, altın için tek yönlü bir görünüm bulunmadığını ortaya koydu. Bazı kurumlar kısa vadede ons fiyatının 3 bin 800 dolar seviyesine kadar gerileyebileceği uyarısında bulunurken bazıları ise yıl sonuna doğru 6 bin doların görülebileceği güçlü bir senaryoyu gündemde tutuyor.
Altında 6 bin dolar tahmini hangi bankadan geldi?
Altında en dikkat çekici tahminlerden biri J.P. Morgan tarafından açıklandı. Bankanın küresel araştırma birimi, merkez bankalarının alımları, yatırımcı talebi ve güvenli liman ihtiyacının sürmesi durumunda ons altının 2026 yılı sonunda 6 bin dolara yaklaşabileceğini belirtti. Kurum, 2027 yılı için 6 bin 300 dolara kadar uzanan daha iyimser bir ihtimali de değerlendirmeleri arasında tuttu. Ancak bu beklentinin jeopolitik çatışmaların seyri ve ABD Merkez Bankasının atacağı adımlara bağlı olduğu vurgulandı.
Bu nedenle 6 bin dolar seviyesi kesinleşmiş bir fiyat hedefinden çok, belirli ekonomik koşulların oluşması hâlinde gerçekleşebilecek iyimser bir senaryo olarak değerlendiriliyor.
HSBC kısa vadeli tahminini düşürdü
HSBC ise güçlü dolar ve ABD’de faizlerin uzun süre yüksek kalabileceği beklentisi nedeniyle tahminlerinde aşağı yönlü güncellemeye gitti. Banka, 2026 yılı ortalama ons altın tahminini 4 bin 864 dolardan 4 bin 560 dolara indirdi.
HSBC, altının 2026’nın kalan döneminde 3 bin 800 ile 4 bin 700 dolar arasında dalgalanabileceğini, yıl sonunda ise 4 bin 750 dolar seviyesinde bulunabileceğini öngörüyor. Bankanın 2027 sonu için tahmini 5 bin 25 dolar olarak açıklandı.
Kurum, kısa vadeli baskıya rağmen kamu borçları, bütçe açıkları, ekonomik belirsizlikler ve rezerv çeşitlendirme ihtiyacının altına destek vermeyi sürdürebileceğine dikkat çekti.
Citi’den daha temkinli altın beklentisi
Citi, haziran ayında kısa vadeli ons altın hedefini 4 bin 300 dolardan 4 bin dolara düşürdü. Banka, jeopolitik risklerin azalması ve faiz beklentilerinin değişmesi durumunda altında yükseliş alanının sınırlı kalabileceğini belirtti.
Buna karşılık ekonomik koşulların bozulması, enflasyonun yeniden hızlanması veya jeopolitik gerilimlerin artması hâlinde altının yeniden destek bulabileceği ifade edildi. Citi’nin altı ila 12 aylık beklentisi ise kısa vadeli tahminine göre daha olumlu kaldı.
WisdomTree: Yaşanan düşüş sağlıklı bir düzeltme
WisdomTree analistleri, 2026’nın ilk yarısındaki sert fiyat kaybını altındaki uzun vadeli yükseliş eğiliminin sona ermesi olarak değerlendirmiyor. Kuruma göre piyasada oluşan aşırı değerleme primi gerilerken altın yeniden temel ekonomik göstergelere daha yakın bir seviyeye geldi.
Bundan sonraki fiyat hareketlerinde yatırımcı coşkusundan çok enflasyon, faiz oranları ve doların yönünün belirleyici olması bekleniyor. WisdomTree, yaşanan süreci piyasanın spekülatif etkilerden arındığı “sağlıklı bir sıfırlanma” olarak tanımlıyor.
Merkez bankalarının altın talebi sürüyor
Uzun vadeli beklentileri destekleyen en önemli faktörlerden biri merkez bankalarının altın alımları olmaya devam ediyor. Dünya Altın Konseyinin 2026 araştırmasına katılan rezerv yöneticilerinin yüzde 89’u, küresel merkez bankalarının önümüzdeki 12 ay içerisinde altın rezervlerini artıracağını düşünüyor.
Kendi kurumunun altın rezervini büyütmesini bekleyenlerin oranı ise yüzde 45 ile araştırma tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı. Katılımcıların yüzde 74’ü önümüzdeki beş yılda doların küresel rezervlerdeki ağırlığının azalacağını öngörürken altının payının yükselmesi bekleniyor.
Dünya Altın Konseyine göre merkez bankaları son dört yılda yıllık ortalama yaklaşık bin ton altın aldı. Önceki on yıldaki ortalamanın yaklaşık 500 ton olduğu düşünüldüğünde, resmî kurumların talebindeki artış uzun vadeli fiyat beklentileri açısından önemli bir destek oluşturuyor.
Altında yükseliş mi, düşüş mü bekleniyor?
Kurumların tahminleri altın piyasasında kısa vadede yüksek oynaklığın devam edebileceğine işaret ediyor. Güçlü dolar, yüksek faiz ve yatırım fonlarından gerçekleşebilecek çıkışlar fiyatları aşağı çekebilirken jeopolitik riskler, merkez bankası alımları ve kamu borçlarındaki artış yeni yükselişleri tetikleyebilir.
Bu nedenle ons altında 6 bin dolar ihtimali masada kalmaya devam etse de bu seviyenin gerçekleşmesi garanti görülmüyor. Altının yönü büyük ölçüde ABD’deki faiz kararlarına, doların performansına, merkez bankalarının talebine ve küresel siyasi gelişmelere bağlı olacak.
Not: Burada yer alan fiyat beklentileri finans kuruluşlarının tahminlerinden oluşmaktadır ve yatırım tavsiyesi değildir.
