Altın piyasası, haftayı sert fiyat hareketlerinin gölgesinde tamamladı. ABD Merkez Bankasının faiz politikasına ilişkin değişen beklentiler, doların seyri ve Orta Doğu kaynaklı enerji arzı endişeleri, değerli metal üzerinde birbirine zıt etkiler oluşturdu. Hafta içerisinde psikolojik öneme sahip 4 bin dolar seviyesinin altına gerileyen ons altın, daha sonra gelen alımlarla yeniden bu eşiğin üzerine çıktı.
17 Temmuz işlemlerinde 4 bin dolar çevresinde hareket eden ons altın, haftanın son bölümünde yaklaşık 4 bin 17-4 bin 18 dolar bandına toparlandı. Türkiye’de gram altın ise döviz kuru ve ons fiyatındaki değişimlerin etkisiyle haftayı yaklaşık 6 bin 93 lira seviyesinde tamamladı.
Kısa vadeli baskılara rağmen Goldman Sachs, altındaki uzun vadeli yükseliş beklentisini korudu. Bankanın 2026 yıl sonu için ons altın hedefini 4 bin 900 dolar seviyesinde belirlemesi, piyasada dikkatleri bir kez daha merkez bankalarının altın talebine çevirdi.
Altın 4 bin dolar sınırında tutunmaya çalışıyor
Altın fiyatları yılın ilk aylarında güçlü bir yükseliş yaşayarak tarihî seviyeleri test etmiş, ardından sert bir düzeltme dönemine girmişti. Dünya Altın Konseyinin değerlendirmesine göre ons fiyatı, ocak ayında 5 bin 500 doların üzerini görmesinin ardından haziran sonunda 4 bin doların altına kadar çekildi. Bu hareket, altının jeopolitik gelişmelere ve yatırımcıların risk algısındaki ani değişimlere ne kadar duyarlı olduğunu bir kez daha gösterdi.
Temmuz ayının ortasında da benzer bir görünüm öne çıktı. Bir yandan güvenli liman arayışı fiyatları desteklerken diğer yandan faizlerin yüksek kalabileceği beklentisi altındaki yükselişi sınırladı.
Faiz getirmeyen bir yatırım aracı olan altın, ABD tahvil getirilerinin ve doların güçlendiği dönemlerde genellikle baskı altında kalıyor. Buna karşılık ekonomik belirsizliklerin, jeopolitik risklerin ve enflasyon endişelerinin artması, altına yönelik talebi güçlendirebiliyor.
Petrol fiyatlarındaki yükseliş dengeleri değiştirdi
Orta Doğu’daki gerilim ve petrol sevkiyatına ilişkin kaygılar, enerji fiyatlarını haftanın en önemli gündemlerinden biri haline getirdi. Brent petrolün çift haneli haftalık yükseliş göstermesi, enerji maliyetlerinin enflasyonu yeniden hızlandırabileceği endişesini artırdı. Brent petrol haftayı 88 doların üzerinde tamamlarken, bazı piyasa verilerinde haftalık yükselişin yüzde 13-16 bandına ulaştığı belirtildi.
Petrol fiyatlarındaki artış, Fed’in faizleri daha uzun süre yüksek tutabileceği veya ilerleyen aylarda yeniden artırabileceği beklentilerini canlı tuttu. Bununla birlikte piyasalarda temmuz toplantısında faiz artışı yapılmayacağı görüşü ağırlığını koruyor. Güncel fiyatlamalarda olası bir artış için eylül ayı daha güçlü bir ihtimal olarak öne çıkıyor.
Goldman Sachs merkez bankalarını işaret etti
Goldman Sachs’a göre altın fiyatlarında kısa süreli geri çekilmeler yaşansa bile merkez bankalarının güçlü talebi piyasaya önemli bir destek sağlayacak. Bankanın tahmin modelinde, merkez bankalarının mayıs ayında yaklaşık 81 ton altın aldığı hesaplandı. Üç aylık mevsimsellikten arındırılmış ortalama alım miktarı ise aylık 67 ton olarak tahmin edildi.
Dünya Altın Konseyinin resmî olarak bildirilen verilere dayanan hesabı ise merkez bankalarının mayıs ayındaki net alımını yaklaşık 41 ton olarak gösteriyor. İki rakam arasındaki fark, Goldman Sachs tahmininin açıklanmayan veya gecikmeli bildirilen işlemleri de modellemeye çalışmasından kaynaklanıyor.
Özellikle Çin’in rezerv çeşitlendirme sürecindeki rolünün altın talebini desteklediği değerlendiriliyor. Merkez bankalarının döviz rezervlerinde altına daha fazla yer ayırması, yatırım bankasına göre olası düşüşlerde fiyatlar için bir taban oluşturabilir.
2026 sonu hedefi 4 bin 900 dolar
Goldman Sachs, faiz kaynaklı baskıların geçici kalacağı ve merkez bankası talebinin süreceği öngörüsüyle 2026 sonu ons altın hedefini 4 bin 900 dolar olarak belirledi. Bu seviye, haftalık kapanışa göre ons altında yaklaşık yüzde 22’lik potansiyel yükselişe işaret ediyor.
Ancak tahminler kesin bir fiyat garantisi taşımıyor. Fed’in faiz kararları, dolar kuru, merkez bankalarının alım temposu, jeopolitik gelişmeler ve yatırım fonlarının altına yönelik talebi, önümüzdeki dönemde fiyatların yönünü belirleyecek temel başlıklar olacak.
