Son dönemde hızlı yükselişinin ardından dalgalı bir seyir izleyen altın fiyatları, yatırımcıların en yakından takip ettiği başlıklar arasında yer alıyor. Ons altındaki geri çekilmeler ve gram altında yaşanan günlük değişimler, “Yükseliş sona mı erdi?” sorusunu beraberinde getirirken İsviçre merkezli banka UBS’den dikkat çeken bir değerlendirme geldi.
UBS, değerli metalin uzun vadeli görünümüne ilişkin iyimserliğini korudu. Bankanın değerlendirmesine göre altının yeniden güçlü bir yükseliş sürecine girmesi için iki temel koşul bulunuyor. Bunlardan ilki ABD Merkez Bankasının yeni faiz artırımlarından kaçınması, diğeri ise yatırımcıların yeniden altın alımlarına yönelmesi.
Altında 2027’nin başı işaret edildi
UBS’nin senaryosunda Fed’in faizleri mevcut seviyelerde tutması ve 2027’nin ilk aylarında faiz indirimlerine başlaması kritik önem taşıyor. Faizlerin gerilemesiyle birlikte reel getirilerin düşmesi ve doların değer kaybetmesi, yatırımcıların yeniden altına yönelmesini sağlayabilir.
Bu şartların oluşması hâlinde ons altının 4 bin doların üzerindeki konumunu güçlendirebileceği ve yeni rekor seviyeleri test edebileceği değerlendiriliyor. Ancak Fed’in faiz artırımına gitmesi durumunda farklı bir tablonun yaşanabileceği belirtiliyor. Böyle bir senaryoda ons altının kısa vadede 3 bin 850 dolara kadar geri çekilebileceği tahmin ediliyor.
Ons altın, 30 Temmuz’da 4 bin 110 doları gördükten sonra günü 4 bin 44 dolar seviyesinde tamamlamıştı. Gram altın ise aynı dönemde 6 bin 172 lira civarında kapanış yapmıştı.
Yatırımcıların altın talebi zayıfladı
Altın fiyatlarının yükseliş hızını kaybetmesinde yatırım talebindeki gerilemenin etkili olduğu değerlendiriliyor. İkinci çeyrekte külçe ve sikke talebi 307 tona düşerken toplam yatırım talebi, geçen yılın aynı dönemindeki 487 tondan 262 tona geriledi.
Altına dayalı borsa yatırım fonlarından yaşanan çıkışlar da talepteki zayıflamayı hızlandırdı. UBS’ye göre ons altının 4 bin doların üzerinde kalıcı olabilmesi için yatırımcıların yeniden piyasaya dönmesi gerekiyor.
Merkez bankalarının alımları sürüyor
Bireysel ve kurumsal yatırımcıların ilgisi zayıflasa da merkez bankalarının altın alımları fiyatları desteklemeye devam ediyor. Merkez bankaları ikinci çeyrekte 289 ton, yılın ilk yarısında ise toplam 345 ton altın satın aldı.
UBS, alımların çeyrek başına yaklaşık 300 ton seviyesinde sürmesinin altın açısından güçlü bir destek oluşturacağını düşünüyor. Bankanın tahmini kesin bir fiyat garantisi taşımıyor. Altının yönünü Fed kararları, doların seyri, jeopolitik gelişmeler ve yatırımcı talebi birlikte belirleyecek.
